FiinRatings xếp hạng TCBS ở mức AA- với triển vọng 'ổn định'

FiinRatings đánh giá vị thế kinh doanh của TCBS ở mức “rất tốt”, nhờ vào thị phần vững mạnh trong các mảng môi giới, cho vay ký quỹ và ngân hàng đầu tư; sự chú trọng đầu tư công nghệ cùng với đội ngũ lãnh đạo giàu kinh nghiệm.

Cơ cấu vốn và đòn bẩy của TCBS cũng luôn được duy trì ở mức tốt hơn trung bình ngành, với tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu thấp, cùng với khả năng sinh lời thuộc nhóm đầu ngành. Hệ thống quản trị rủi ro của công ty chặt chẽ và hiệu quả, cùng với năng lực tiếp cận đa dạng nguồn huy động cho phép công ty duy trì thanh khoản ổn định kể cả trong những giai đoạn thị trường khó khăn và nhiều biến động.

FiinRatings đánh giá TCBS có tầm quan trọng cốt lõi trong chiến lược hoạt động của ngân hàng mẹ Techcombank, đặc biệt trong mảng ngân hàng đầu tư và quản lý tài sản với tỷ lệ sở hữu chi phối bởi Techcombank ở mức 94,07% tại cuối năm 2024.

TCBS không chỉ cung cấp dịch vụ chứng khoán truyền thống mà còn phát triển các sản phẩm tài chính sáng tạo như trái phiếu doanh nghiệp và nền tảng đầu tư trực tuyến. Việc tích hợp các dịch vụ này vào hệ sinh thái của Techcombank giúp mở rộng tệp khách hàng và tăng cường sự hiện diện của ngân hàng trên thị trường tài chính.

Trong lịch sử hoạt động của công ty, TCBS đã ghi nhận sự hỗ trợ không ngừng từ Techcombank. Về mặt nhân sự cốt lõi, HĐQT của TCBS bao gồm nhiều thành viên có mối liên kết chặt chẽ với Techcombank.

Vị thế kinh doanh của TCBS được đánh giá ở mức "rất tốt" phản ánh vị thế của TCBS nằm trong nhóm các công ty dẫn đầu trong các mảng môi giới, cho vay ký quỹ và ngân hàng đầu tư ở Việt Nam.

FiinRatings đánh giá tính ổn định trong mô hình kinh doanh của TCBS sẽ được duy trì tốt trong trung hạn nhờ vào chiến lược định vị mô hình kinh doanh khác biệt, giúp tạo dựng lợi thế cạnh tranh, thúc đẩy tăng trưởng, và duy trì vị thế dẫn đầu ngành của công ty.

Xét về thị phần môi giới, TCBS chứng kiến sự tăng trưởng vượt trội về thị phần, đặc biệt trong giai đoạn từ 2023 - quý 1/2025 khi vươn lên từ vị trí thứ 8 vào cuối năm 2022 lên vị trí Top 3 trên sàn HOSE, đồng thời giữ vững vị trí thứ 2 trên sàn HNX tại cuối năm 2024 và quý 1/2025.

Tại thời điểm 31.3.2025, dư nợ cho vay ký quỹ của TCBS tăng trưởng 18% so với mức cuối năm 2024, đạt 30,5 nghìn tỉ đồng và tiếp tục dẫn đầu thị phần cho vay ký quỹ.

Nhìn chung, FiinRatings đánh giá TCBS đã hướng đến xây dựng một mô hình kinh doanh với đa dạng nguồn thu, giúp công ty duy trì sự ổn định và tăng trưởng bền vững. Trong trung và dài hạn, đơn vị này kỳ vọng TCBS sẽ tiếp tục duy trì ổn định vị thế kinh doanh và mô hình doanh thu hiện tại nhờ vào lợi thế thị phần, các nền tảng công nghệ dẫn đầu thị trường, cùng với đội ngũ lãnh đạo - quản trị giàu chuyên môn và sự hỗ trợ mạnh mẽ từ ngân hàng mẹ.

FiinRatings cho rằng hồ sơ vốn và khả năng sinh lời là điểm mạnh, đóng góp lớn vào điểm tín nhiệm của TCBS khi so sánh với các công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam. Cơ cấu vốn của TCBS được đánh giá ở mức “tốt” nhờ vào quy mô vốn luôn ở mức đầu ngành cùng với việc duy trì mức đòn bẩy tài chính tương đối thấp so với trung bình ngành.

Kể từ năm 2021 đến năm 2023, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu của TCBS có xu hướng giảm dần, tuy nhiên tăng nhẹ và đạt 0,95 lần trong năm 2024 (2023: 0,8 lần). TCBS vẫn luôn duy trì được tỷ lệ an toàn tài chính cao hơn mức quy định, đạt 381,4% tại cuối năm 2024.

FiinRatings đánh giá công tác quản trị rủi ro tại TCBS đạt tiêu chuẩn cao do được kế thừa nền tảng và khung vững chắc từ ngân hàng mẹ; việc kiểm soát rủi ro ở cả ba tuyến phòng thủ được tự động hóa với dữ liệu được cập nhật liên tục trong phiên giao dịch. Điều này giúp công ty duy trì được kinh nghiệm xử lý và phòng ngừa rủi ro thua lỗ hiệu quả, đồng thời hạn chế rủi ro tập trung trong hoạt động tự doanh và ngân hàng đầu tư.

FiinRatings đánh giá khả năng huy động vốn và thanh khoản của TCBS ở mức "phù hợp", phản ánh năng lực trong việc tiếp cận đa dạng nguồn huy động của công ty, giúp duy trì sự ổn định trong kinh doanh ngay cả trong những giai đoạn khó khăn.

Đối với nguồn vốn chủ, TCBS đã được đại hội đồng cổ đông thông qua kế hoạch phát hành cổ phiếu riêng lẻ với tổng giá trị là 1.376 tỉ đồng trong năm 2025. Đối với nguồn vốn vay, TCBS chủ yếu sử dụng nguồn vốn vay từ các tổ chức tín dụng trong và ngoài nước, cũng như nguồn vốn huy động từ phát hành trái phiếu nhưng duy trì ở tỷ trọng nhỏ hơn trong cơ cấu vốn.